En el mundo de Bitcoin, las misteriosas «ballenas» (whales), individuos que poseen grandes cantidades de la moneda digital, han sido durante mucho tiempo una fuente de especulación y ansiedad. Ahora, nuevas investigaciones arrojan luz sobre la identidad de las ballenas y su impacto en el mercado.
Un estudio de la firma cripto forense Chainalysis examinó a las 32 ballenas más grandes, que juntas tienen un poco más de 1 millón de los aproximadamente 17 millones de Bitcoins minados hasta la fecha. La ballena más pequeña de la muestra tiene alrededor de 12.000 Bitcoins, mientras que la más grande tiene más de 85.000 Bitcoins, con un valor de 75 millones de dólares y 541 millones de dólares respectivamente a precios recientes.
Como muestra la tabla anterior, la firma clasificó a las 32 ballenas en cuatro categorías. Entre ellos se incluyen tres «ballenas criminales» que hicieron su fortuna hace años, cuando Bitcoin era más conocido como moneda para realizar transacciones ilegales en Internet. Chainalysis sospecha que una de estas ballenas está actualmente en prisión.
Para los inversores, sin embargo, la categoría más intrigante serán probablemente las nueve «ballenas comerciantes» que entraron en el mercado Bitcoin en 2017, y que han estado comprando y vendiendo activamente. Según el economista de Chainalysis Kim Grauer, contrariamente a la percepción popular, las ballenas comerciantes (trader whales) han sido típicamente compradores y no vendedores cuando el precio de Bitcoin baja y no hay evidencia de que actúen en concierto.
Esto debilita la sospecha de muchos observadores de Bitcoin de que las ballenas oscuras están manipulando los precios. Los hallazgos del Chainalysis sobre las ballenas comerciantes, tres de las cuales sólo comercian en las bolsas asiáticas, también ponen de relieve que hay relativamente pocas de ellas. Grauer dice que muchas de las billeteras Bitcoin que aparecen en las «listas de acaudalados» de Internet, y que son la fuente de una intensa especulación por parte de los aficionados, no son ballenas en absoluto. En cambio, son saldos mantenidos por las bolsas (exchanges) y otras instituciones comerciales en el curso de sus operaciones financieras cotidianas.
Las otras dos categorías de ballenas no tienen la misma presencia en el mercado que las ballenas comerciantes. Las «ballenas mineras» son individuos que amasaron grandes cantidades de Bitcoin en un momento en que era fácil y barato minar (aunque algunos pueden haberlo recibido por medios distintos a la minería). Chainalysis dice que venden porciones de su alijo pero sólo en raras ocasiones y este grupo está inclinado a mantenerlo («HODL» en la jerga de Bitcoin) a largo plazo.
Las cinco «ballenas perdidas» son individuos que acumularon grandes cantidades de Bitcoin en los primeros días, pero que, debido a la falta total de actividad en sus carteras, es probable que hayan muerto o hayan perdido la llave de sus carteras. Como Fortune informó el año pasado, un estudio de Chainalysis concluyó que casi 4 millones de Bitcoins, de un suministro total que un día equivaldrá a 21 millones, se han perdido para siempre.
Para identificar a las ballenas en su estudio, Chainalysis no se limitó a mirar carteras que contenían grandes cantidades de Bitcoin. En su lugar, la empresa aplicó lo que denomina un análisis de «co-gasto» al libro mayor de la cadena pública de bloques de Bitcoin, que le permitía identificar grupos de carteras que parecían pertenecer al mismo individuo.
El estudio de Chainalysis viene con algunas condiciones importantes, dice Grauer. Esto incluye la posibilidad de que algunas ballenas con múltiples carteras sean lo suficientemente astutas como para evitar la detección de co-gasto de la compañía.
La condición más significativa es que el estudio no incluye a la ballena más grande de todas: Satoshi Nakamoto, el seudónimo del fundador de Bitcoin. La fortuna de Satoshi, esparcida en muchas carteras, asciende a más de un millón de Bitcoins, que según Chainalysis se perderán para siempre.
¿El resultado final? El papel que se le atribuye a las ballenas en el mercado de Bitcoin puede ser exagerado. Las 32 ballenas principales controlan alrededor del 6% de la oferta, pero esa cifra baja al 4,6% cuando se tienen en cuenta los Bitcoins perdidos. Y lo que es más importante, sólo una minoría de estas ballenas son activas regularmente en el mercado y, cuando lo son, parecen comportarse de una manera que apoya el valor a largo plazo de Bitcoin.
