«Creo que es esencial recordar que casi todo es cíclico. Hay poco de lo que estoy seguro, pero estas cosas son ciertas: Los ciclos siempre prevalecen con el tiempo. Nada va en una dirección para siempre. Los árboles no crecen hacia el cielo. Pocas cosas llegan a cero. Y hay poco que sea tan peligroso para la salud de los inversores como insistir en extrapolar los acontecimientos de hoy al futuro».
– Howard Marks, inversionista multimillonario
Con Bitcoin en medio de un mercado bajista en vísperas de su décimo aniversario, quisimos echar un vistazo a todos los ciclos históricos de la criptomoneda para ver qué información pueden ofrecer a los inversores que quieran seguir avanzando.
2010 – Noviembre 2011: El Primer Ciclo «Bull/Bear»
Durante la mayor parte del primer año de bitcoin, fue simplemente un experimento de nicho para un grupo dedicado de desarrolladores llamado cypherpunks. La primera expansión de la naciente criptomoneda más allá de este grupo unido fue impulsada por el establecimiento de Mt. Gox, el primer gran exchange de bitcoin, en julio de 2010. Desde ese momento hasta que la bolsa fue pirateada en junio de 2011, el precio de bitcoin se disparó de 0,06 dólares a un máximo de 29,38 dólares, ¡una subida de casi el 50.000% en menos de un año!
Como ya han descubierto incluso los seguidores ocasionales del mercado, los criptoactivos oscilan entre períodos de euforia excesiva y depresión profunda; la primera gran burbuja de bitcoin proporcionó el ejemplo por excelencia. Sin ningún lugar donde intercambiar fácilmente sus activos recién adquiridos y temores sobre la legitimidad de toda la empresa, los inversores vendieron bitcoin en masa, bajando el precio a un mínimo de sólo 2,14 dólares en noviembre, lo que supone un descenso total del 93% en menos de medio año. En el punto más bajo del desánimo, incluso los creyentes más fervientes estaban sin duda cuestionando su compromiso con las criptomonedas.
Noviembre 2011 – Julio 2013: Chipre desencadena otro Rally
La noche es más oscura justo antes del amanecer, como dicen, y bitcoin se embarcó en otro ciclo alcista que comienza a finales de 2011. Mientras que hubo varios breves descensos del 20-30% a lo largo del camino, los «toros» (bulls) de bitcoin permanecieron en control durante 2012 y hasta principios de 2013, cuando el estatus supranacional de la criptomoneda atrajo a los inversores en medio de la crisis financiera de Chipre (por no hablar de su utilidad en las transacciones ilícitas).
Bitcoin llegó a un máximo de 212,38 dólares en abril de 2013, en medio de (¿qué más?) problemas con la recién reactivada bolsa de valores de Mt. Gox, esta vez centrada en la estabilidad y las preocupaciones regulatorias del emplazamiento. A partir de ahí, los precios cayeron casi un 70% durante la semana siguiente para cotizar por debajo de los 66 dólares, y después de rebotar en el resto del segundo trimestre, volvieron a caer de nuevo a principios de julio.
Julio 2013 – Enero 2015: China entra en escena
A finales de 2013, el centro del mundo del comercio de bitcoins emigró de Tokio (donde Mt. Gox tenía su sede) a través del Mar de Japón a China, el país más poblado del planeta. En medio de una economía en auge y de controles de capital relativamente estrictos, los operadores chinos comenzaron a especular de inmediato con las monedas de bitcoin, respaldados por el respaldo del Banco Popular de China en noviembre de 2013. Sin embargo, en lo que desde entonces se ha convertido en un tema común para los criptoactivos, China aparentemente renegó de su apoyo unas semanas después, prohibiendo a las instituciones financieras el uso de bitcoin a principios de diciembre. En los próximos meses, el gobierno chino emitirá nuevas y estrictas regulaciones sobre el mercado, poniendo fin al tercer ciclo importante de bitcoin.
Bitcoin pasó de un mínimo de 68 dólares en julio de 2013 a un máximo de más de 1.200 dólares a finales de noviembre. A partir de ahí, la criptomoneda soportó su ciclo bajista más largo (aunque no el más profundo); los precios finalmente tocaron fondo por debajo de los 200 dólares en enero de 2015, perdiendo un 84% en más de un año.
Enero de 2015 -????: Bitcoin se hace popular
En sintonía con la recuperación de su mercado bajista más largo, bitcoin comenzó su carrera alcista más larga en enero de 2015, aunque pocos inversores lo sabían en ese momento. Los precios comenzaron a subir gradualmente a medida que surgieron nuevas bolsas y un número cada vez mayor de vendedores comenzó a aceptar bitcoin para los pagos. Escalando el proverbial «muro de la preocupación», la criptomoneda fue capaz de ignorar los continuos ataques a las bolsas, un «halving» de la recompensa por minar un bloque de bitcoin, y múltiples forks en camino a alcanzar su pico de cerca de 20.000 dólares la semana antes de Navidad de 2017.
Ha sido un largo año desde los eufóricos máximos de hace un año, y el sentimiento ha hecho un completo giro de 180° durante ese período. Con los precios bajando más del 80% desde los máximos y los precios todavía definitivamente dentro de un patrón (bajista) de «mínimos y máximos más bajos», la mayoría de los comerciantes ocasionales han cancelado sus inversiones en el espacio de criptomonedas y se han trasladado a otros mercados.
Conclusiones
No te equivoques: las preocupaciones actuales en torno a la regulación, la manipulación y la adopción presentan un panorama sombrío para los activos digitales en su conjunto, pero es importante recordar que Bitcoin ha pasado por períodos similares de conflicto en el pasado. Como señaló Howard Marks, «…pocas cosas llegan a cero. Y hay poco que sea tan peligroso para la salud de los inversores como insistir en extrapolar los acontecimientos de hoy al futuro».
Como muestra la siguiente tabla, el ciclo actual de bitcoin no es dramáticamente diferente de los tres ciclos anteriores:
De hecho, la pérdida actual del mercado bajista coincide casi perfectamente con el porcentaje de reducción de los principales mercados bajistas anteriores. Después del mercado alcista más largo de la historia, ciertamente no sería sorprendente ver que este mercado bajista se extienda hasta 2019. Dicho esto, el sentimiento negativo y los períodos de reducción del 70-90% desde los máximos eufóricos han presentado históricamente fuertes oportunidades de compra para Bitcoin y el espacio de criptoactivos en su conjunto.
